辉煌电玩城:努力在美联储加息前构筑坚实的增长底

2022年很可能是大流行后时期的开始，也可能是自上世纪七八十年代石油危机以来全球最接近滞胀的一年。今年的滞胀具有明显的“脱钩”特征，即“新兴市场的停滞与发达国家的通胀”。当通胀迫使发达国家消除过剩流动性时，新兴市场经济体可能不得不消除过剩产能。相对而言，包括中国在内的新兴市场经济体应该更加关注经济放缓的风险。发达经济体应该更加关注通胀上升的风险。

去年年底的中央经济工作会议为今年的稳增长定下了基调。与以往的稳定增长不同，今年的稳定增长面临着新的挑战——包括美联储收紧流动性条件、出口增长下降和国内房地产转型。需求萎缩、供给冲击和预期趋弱这三大压力与这些挑战密切相关。应对这些挑战是中国新经济发展的推动力。宏观政策必须依靠传统方式支持短期增长，但也需要建立新的增长模式，以挖掘长期增长潜力。只有多空政策相结合，才能持续改善市场预期。

首先，要适度放松货币政策，辉煌电玩城 努力在美联储加息前构筑坚实的增长底，避免出现“美国升、中国降”的政策错位。

与发达国家相比，中国的货币政策提前实现了正常化，这有助于增强政策的自主性。然而，我们应该谨慎考虑这样的推论，即中国货币政策的正常化首先出现，因此有足够的空间来应对未来可能出现的经济低迷。因为在现有增长模式下，美国仍是全球增长的主要驱动力，美联储等主要发达国家央行仍是全球流动性的主要提供者。这导致全球流动性回归发达经济体，导致风险资产价格大幅波动，一些新兴市场国家货币大幅贬值，缩小了新兴市场宏观政策调整空间。只有当一个国家的经济相对独立于以美国为首的发达国家时，其货币政策才会有更大的自主权。